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来源: 新华社
01:29:26

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茅侃侃

    可转换债券基金投资及时。自2019年以来,天业基金在股市中出现了一些复苏的迹象,但并未摆脱低迷。与此同时,债转股的可转换债券迅速回暖,走出了稳步上升的趋势,相关资金也相应上涨。2018年,经济增长率稳步下降。由于2019年经济增长率下行压力仍然较大,预计货币政策将继续保持宽松态势,良好的企业政策将继续出台。与2018年相比,资本市场整体投资环境将明显改善。2018年上半年去杠杆化后,经济增长继续下滑,货币政策继续放松,但信贷传导不畅,现金流压力加倍,股权质押等风险暴露。去年,股市整体表现不佳。但随着下半年对企业特别是民营企业的一系列优惠政策的出台,如提高中、低评级质押额、发行信用风险释放凭证等,信用利差得到了修复。例如,与2018年初相比,6年期AA级和AA级公司债券的信贷利差分别降低了52个基点和11个基点。AA级公司债券融资利率大幅下降。虽然AA价差仍然很高,但实际上是如此。国际融资环境仍略好于去年。虽然宽松信贷的道路是曲折的,但也取得了一定的成效。随着融资成本的降低,企业的利润率将逐步得到修复。由于上市公司现金流压力仍然较大,融资需求旺盛。在定向发行新规定出台后,上市公司对可转换公司债券的融资效果越来越重视。监管机构也经常鼓励上市公司发行可转换债券,可转换债券的发行周期明显缩短。可转换债券作为投资者与上市公司之间的双赢工具,越来越受到市场和上市公司的青睐。自2018年以来,可转换债券市场进一步扩大。截至2019年1月29日,可转换债券存量近3000亿元,超过200亿元的可转换债券已超过40只,流动性较去年有明显改善。一级市场规模近5000亿元。一级市场的发行速度明显加快,出现了一些新的发行方式,部分转换债券的价值大幅上升。我们可以预期,可转换债券市场的扩张将吸引更多的投资者。另一方面,可转换债券目前的市场估值处于历史的最低点。尽管今年以来取得了积极的回报,但目前的价格仍处于历史的最低点。近一半的可转换债券价格低于票面价值。随着市场参与度的提高和股票市场的复苏,可转换债券的期权价值有望进一步提高,中长期投资价值也将得到突出体现。分析人士指出,普通投资者可以通过基金管理人关注可转换债券基金,选择更有价值的可转换债券类型,这比个人单一类型投资更安全。目前,天智可转换债券基金是今年表现最好的可转换债券基金。数据显示,截至2019年1月28日,天智可转换公司A类和C类债券在同类型基金中分别排名2/1350和1/1350,净值增长率分别为5.19%和5.20%。这一收入水平已超过正常银行理财产品一年的回报率。责任编辑:高军

    

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